食品饮料行业2月月报
2月行业投资策略:酒水板块经过一段时间的回调,呈现震荡走势,我们认为底部震荡还将维持一段时间,酒水版块的机会将会出现在3月份以后,目前市场担心的经济回落对*商务消费的影响开始显现,从我们了解的情况来看,行业基本面保持平稳态势,没有出现大的变化。茅台酒价格出现回落也在预期之内,考虑到茅台酒11年涨幅过大,经销商趁旺季兑现利润,再加上企业在年底放量和预期春节后的淡季价格回落,价格回落的幅度在200元以内,我们认为进一步回落的空间不大;另外1月份是白酒消费旺季,各企业销售环比数据非常好,近期我们将会跟踪重点企业一季度的销售情况;此外我们看好次高端市场,预计高端酒水市场今年开始出现分化,次高端将迎来*金发展时机,2012年次高端将会是酒水行业增长的核心驱动力量。
春节过后是消费淡季,从市场表现来看,由于缺少市场这个催化剂,食品饮料版块表现平平,根据经验,一般等到三月底企业一季度业绩确定前后,版块才会迎来一个上涨期,据此我们判断2-3月份的版块以震荡为主!但是从近期公布的一些11年年报中可以看到,不少企业业绩大幅超预期;另外从春节市场销售的表现也可以看出,重点企业一季度业绩仍将维持高增长。经过前段时间的调整,目前板块估值已基本到了一个合理的位置,向下的空间不大,我们继续给予行业"推荐"评级。
2月份重点推荐:古井贡酒、泸州老窖、洋河股份、酒*酒:2011年次高端市场将迎来大发展,增幅在100%以上。在茅台终端价突破2000元以后,留给次高端市场的价格空间越来越大,古井贡酒、洋河股份、泸州老窖、酒*酒等重点企业充分分享行业成长带来的利好;这些企业11年的业绩都超额完成,提前冲刺12年的销售业绩,因此从销售数据来看,这几个企业一季度的销售数据会保持较快增长,12年的企业业绩增长确定,建议提前布局,酒水版块仍将是业绩最确定的版块之一。